في خطوة توقعتها الأسواق على نطاق واسع ، أبطأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) وتيرة رفع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى زيادة معدل الاقتراض بين عشية وضحاها بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماعه الأخير لعام 2022 ، ونقله إلى نطاق مستهدف بين 4.25٪ و 4.5٪.
أدى ضعف بيانات التضخم في نوفمبر وغيره من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية إلى زيادة الأمل في أن وتيرة رفع أسعار الفائدة الفيدرالية ستستمر في التباطؤ في عام 2023 ، ومع ذلك ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه إلى أنه يتوقع إبقاء المعدلات أعلى حتى عام 2023 ، مع عدم وجود تخفيضات حتى عام 2024 ، .
ما هو احتمال أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية المتشددة؟ هل سيستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2023؟
لقد ألقينا نظرة على سياسة الأسعار التاريخية للمؤسسة ، والعوامل التي قد تؤثر على قرار الاحتياطي الفيدرالي وحاولنا الإجابة على السؤال ، متى سيرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؟
ما هو الاحتياطي الفيدرالي؟
نظام الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي للولايات المتحدة ، وقد أنشأه الكونجرس الأمريكي في عام 1913 لإنشاء نظام نقدي آمن ومستقر والحفاظ عليه ، يشار إلى البنك عادة باسم الاحتياطي الفيدرالي.
يعد بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم مسؤولاً عن السياسة النقدية للبلاد ، والرقابة المصرفية والخدمات المالية ، يتم تحديد أسعار الفائدة الأمريكية من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، يحتوي البنك المركزي على ثلاثة كيانات رئيسية: مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، والبنوك الاحتياطية الفيدرالية ، واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
يشرف مجلس المحافظين ، الذي يقع مقره الرئيسي في واشنطن العاصمة ، على 12 بنكًا احتياطيًا فيدراليًا ويزودهم بالتوجيهات العامة ويقدم تقاريرهم مباشرة إلى الكونجرس ، بنصيحة مجلس الشيوخ وموافقته ، يعين رئيس الولايات المتحدة أعضاء مجلس الإدارة السبعة.
البنوك الاحتياطية الفيدرالية هي شبكة من 12 بنكًا و 24 فرعًا ، إنه الذراع العامل لنظام الاحتياطي الفيدرالي ، يعمل كل بنك في منطقته أو منطقته الجغرافية.
يشبه دور مجالس إدارة البنوك الاحتياطية دور مجلس الإدارة في شركة خاصة ، وهي مسؤولة عن الإشراف على إدارة البنك وحوكمته ، والميزانيات والأداء العام ، والإشراف على عملية تدقيق البنك ووضع إستراتيجية وأهداف عامة.
اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هي الهيئة التي تضع السياسة النقدية الوطنية ، إنه يتخذ جميع القرارات المتعلقة بموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية ، بما في ذلك اتخاذ قرارات سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي ، تم إنشاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من خلال تشريع سنه الكونجرس في عامي 1933 و 1935.
تضم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 12 عضوًا لهم حق التصويت ، وهم يتألفون من سبعة أعضاء في مجلس المحافظين ، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وأربعة من رؤساء البنوك الاحتياطية المتبقين.
العوامل التي تؤثر على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي
هناك العديد من العوامل التي يمكن أن تؤثر على قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، من الناحية المثالية ، ينبغي أن تكون سياسة البنك المركزي بمثابة عمل متوازن لترويض التضخم دون التسبب في ركود.
للإبلاغ عن قرارهم ، سينظر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مقاييس التضخم الرئيسية مثل CPI ، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) وإحصاءات أخرى ، بالإضافة إلى مؤشرات النمو الاقتصادي مثل أرقام التوظيف.
التضخم الاقتصادي
يقيس مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تضخم المنتجات والخدمات اليومية المتعلقة بنفقات المعيشة ، تراجعت قراءة مؤشر أسعار المستهلك إلى 7.1٪ في نوفمبر على أساس سنوي ، من مفاجأة بلغت 9.1٪ في يونيو ، والتي كانت أكبر زيادة خلال 12 شهرًا منذ الفترة المنتهية في نوفمبر 1981.
سجلت أرقام التضخم لشهر نوفمبر الشهر الخامس من التراجع على التوالي ، وشكلت “أقل زيادة في 12 شهرًا منذ الفترة المنتهية في ديسمبر 2021” ، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي.
وظل قطاع الطاقة أكبر مساهم في ارتفاع المؤشر ، حيث ارتفع بنسبة 13.1٪ في الأشهر الـ12 الماضية ، ارتفعت أسعار البنزين بنسبة 10.1٪ خلال الفترة وقفزت أسعار زيت الوقود بنسبة 65.7٪ ، بلغ معدل التضخم الأساسي الذي يستثني الغذاء والطاقة 7.1٪ من نوفمبر 2021 إلى نوفمبر 2022.
بيانات توظيف قوية
ارتفعت الوظائف غير الزراعية بمقدار 263000 في نوفمبر ، وهي أعلى بكثير من توقعات السوق البالغة 200000 ، لكنها أضعف قراءة منذ أبريل 2020 ، وفقًا لمجمع البيانات TradingEconomics ، ظل معدل البطالة دون تغيير عند 3.7٪ ، ليصل عدد العاطلين عن العمل إلى 6.01 مليون.
كتب جيمس نايتلي ، كبير الاقتصاديين الدوليين في ING ، في 2 ديسمبر:
“إن خلق فرص عمل قوية وزيادة كبيرة في الأجور يؤكدان حجة الاحتياطي الفيدرالي بأن هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به للسيطرة على التضخم ، لقد هز السوق بالتأكيد ، ولكن مع استمرار مخاوف الركود ، سيظل المشاركون في السوق متشككين بشأن المدة التي يمكن أن يستمر فيها الأداء القوي “.
مؤشر أسعار المنتجين
ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ، الذي يقيس أسعار السلع ، بنسبة 0.3٪ في نوفمبر – وهو نفس المعدل المسجل في أغسطس وسبتمبر وأكتوبر ، بسبب زيادة بنسبة 0.4٪ في أسعار سلع الطلب النهائي ، وعلى أساس غير معدل ، ارتفع المؤشر بنسبة 7.4٪ للأشهر الـ 12 المنتهية في نوفمبر.
البيع بالتجزئة
شهد الإنفاق الاستهلاكي مكاسب متواضعة ، مع انخفاض مبيعات التجزئة الأمريكية بنسبة 0.6٪ عن الشهر السابق ، ولكن بنسبة 6.5٪ فوق نوفمبر 2021.
وانخفضت مبيعات تجارة التجزئة بنسبة 0.8٪ عن أكتوبر و 5.4٪ أعلى من العام الماضي. ارتفعت المبيعات في محطات البنزين بنسبة 16.2٪ في نوفمبر 2021 ، في حين ارتفعت مبيعات منافذ الطعام والشراب بنسبة 14.1٪ عن العام الماضي.
مخرجات الإنتاج الصناعي
انخفض إجمالي الإنتاج الصناعي الأمريكي في نوفمبر بنسبة 0.2٪ ، وفقًا لتقرير مجلس الاحتياطي الفيدرالي الصادر في 15 ديسمبر. الانخفاض بنسبة 0.6٪ في الإنتاج الصناعي و 0.7٪ للتعدين “قابله جزئيًا انتعاش بنسبة 3.6٪ للمرافق بعد ثلاثة أشهر من التراجع”.
