عندما يتعلق الأمر بتبادل التدفقات النقدية ، هناك العديد من الطرق التقليدية المتوفرة في السوق ، تطلبت هذه التبادلات المالية من المرسل وكذلك أن تكون من نفس الأداة المالية ، ولمكافحة هذا التحدي ، تم تقديم مشتقات المقايضة.
إنه اتجاه حديث ، السواب في الأساس عقد مشتق يمكن لطرفين من خلاله تبادل المطلوبات أو التدفقات النقدية من اثنين من الأدوات المالية المختلفة تمامًا.
لا تتضمن معظم مشتقات السواب بالضرورة تدفقات نقدية تستند إلى مبلغ رئيسي يمكن أن يكون سندًا أو قرضًا ، يمكن أن تكون الأداة أي شيء تقريبًا ،عادة ، لا يوجد تحويل للمبلغ الأساسي المتضمن.
عادةً ما يكون أحد التدفقات النقدية ثابتًا ويتم الاحتفاظ بالتدفق النقدي الآخر ليكون متغيرًا ، يعتمد هذا الجانب المتغير على سعر الفائدة المعياري أو سعر المؤشر أو سعر صرف العملة العائم ، تتكون كل من هذه التدفقات النقدية من جزء واحد من السواب.
النوع الأكثر شيوعًا من مشتقات السواب هو سواب أسعار الفائدة ، عادة ، لا يتم تداول السواب في البورصات.
نتيجة لذلك ، لا ينخرط مستثمرو التجزئة عادة في السواب.
بدلاً من ذلك ، عادة ما يتم تبادل السواب بين الشركات أو المؤسسات المالية لأنها تعتبر عقودًا خارج البورصة ، عادة ، يتم تخصيص هذه المقايضات لاحتياجات كلا الطرفين.
أنواع مختلفة من السواب
هناك 6 أنواع مختلفة من السواب المتوفرة في السوق ، دعونا نلقي نظرة على كل منهم.
-
سواب أسعار الفائدة
فيما يتعلق بسواب أسعار الفائدة ، فإن الجانب الرئيسي هو أن الأطراف المشاركة في السواب هب المشتقات تتبادل التدفقات النقدية على المبلغ الأساسي.
يتم ذلك للتحوط من المخاطر المرتبطة بسعر الفائدة أو حتى المضاربة ،على سبيل المثال ، افترض أن شركة معينة أصدرت مبلغًا معينًا من المال في سندات مدتها ثلاث سنوات بفائدة سنوية متغيرة ، يتسبب معدل الفائدة المتغير هذا في مستوى معين من القلق بالنسبة للشركة خاصة فيما يتعلق بارتفاع معدل الفائدة.
رداً على ذلك ، وجد فريق إدارة هذه الشركة شركة أخرى على استعداد لدفع سعر فائدة ثابت ، على الرغم من أنه قد لا يكون مرتفعًا أو مجزيًا.
بعبارات بسيطة ، ستدفع الشركة الجديدة سعر الفائدة لسند الثلاث سنوات الذي تقدمه الشركة الأخرى ،في هذه الحالة ، ستستفيد الشركة المصدرة للسندات بشكل كبير من المقايضة إذا ارتفعت المعدلات بشكل كبير خلال السنوات الثلاث المقبلة.
-
سواب الديون وحقوق الملكية
مع سواب الديون – حقوق الملكية ، تتمثل الوظيفة الأساسية في أنها تنطوي على تبادل حقوق الملكية أو الديون.
يحدث هذا في حالة شركة مساهمة عامة بهذه الطريقة ، سيتم شراء السندات المرادفة للأسهم. هذه وسيلة للشركات لإعادة تخصيص هيكل رأس مالها وكذلك لإعادة تمويل ديونها.
-
سواب التخلف عن السداد
يتمثل الجانب الرئيسي لسواب التخلف عن السداد في أنه يتكون من اتفاق من جانب أحد الأطراف لدفع المبلغ الأصلي المفقود وفائدة القرض للمشتري لمقايضة التخلف عن سداد الائتمان في حالة تخلف المقترض عن سداد قرض.
كان مزيج من سوء إدارة المخاطر إلى جانب الرافعة المالية المفرطة في سوق السواب التخلف عن سداد الائتمان سببًا مشتركًا للأزمة المالية التي حدثت في عام 2008.
-
سواب العملات
في سواب العملات ، يتم تبادل كل من الفائدة والمدفوعات الرئيسية على الدين المقوم بعملات مختلفة. ،هذا يختلف عن مقايضة أسعار الفائدة حيث أن المقايضة الرئيسية ليست مبلغًا نظريًا ، بل يتم تبادلها مع التزامات فائدة معينة. كما يمكن لمقايضات العملات أن تتم بين البلدان.
-
سواب السلع
يتضمن هذا النوع من السواب تبادل سعر سلعة عائم بسعر محدد معين خلال فترة زمنية متفق عليها مسبقًا ، عادة ، تشمل سواب السلع إلى حد كبير النفط الخام.
-
ساب العائد الإجمالي
عندما يتعلق الأمر بسواب العائد الإجمالي ، عادةً ما يتم تبادل إجمالي العائد من الأصل بسعر فائدة محدد مسبقًا وثابت.
بهذه الطريقة ، يدفع الطرف تعرضًا معينًا بسعر ثابت لأصل أساسي يكون في الغالب مؤشرًا أو سهمًا.
على سبيل المثال ، يمكن لمستثمر معين أن يدفع سعرًا ثابتًا لأي طرف مقابل زيادة رأس المال جنبًا إلى جنب مع مدفوعات الأرباح لسلسلة من الأسهم.
ما هو منحنى السواب ؟
منحنى السواب عبارة عن قطعة أرض تمثل الأسعار عبر جميع فترات الاستحقاق المتاحة ، نظرًا لأن معدلات السواب عادةً ما تتضمن نظرة عامة كبيرة على التوقعات المستقبلية لـ LIBOR وتصور السوق لعوامل أخرى مثل جودة الائتمان للبنوك والسيولة وديناميكيات العرض والطلب ، وما إلى ذلك .
فإن منحنى المقايضة أمر بالغ الأهمية عندما يتعلق الأمر فهم معيار سعر الفائدة ، في حين أن منحنى المقايضة يمكن أن يكون متشابهًا في شكله مع منحنى العائد السيادي ، يمكن أن تتداول السواب عادة إما أقل أو أعلى من العوائد السيادية ، الفرق الأساسي بين الاثنين هو سبريد المبادلة.
