كانت الأزمة المالية الآسيوية أزمة عملة رئيسية أخرى حدثت خلال التسعينيات ، اتخذت الأزمة أبعادا ملحمية ، هذا لأنه بدأ في بلد واحد فقط ، تايلاند التي تعرضت عملتها لهجوم من المضاربين ، ومع ذلك ، في فترة زمنية قصيرة للغاية ، اجتاحت الأزمة منطقة جنوب شرق آسيا بأكملها ، لقد تورطت دول مثل فيتنام وماليزيا وإندونيسيا في هذه الأزمة التي كادت أن تظهر دون أي تحذيرات مسبقة .
هذه الظاهرة المتمثلة في انتشار الأزمة بسرعة إلى عدة دول تسمى “العدوى الآسيوية” ، في هذه المقالة سنناقش هذه الأحداث بالتفصيل ،
الارتباط بالدولار
كان الارتباط بالدولار هو السمة المشتركة بين جميع أزمات العملة التي حدثت خلال التسعينيات ، ومع ذلك ، على عكس دول أمريكا الجنوبية ، لم يكن لدى الدول الموجودة في آسيا أسس ضعيفة للغاية ، وهذا يعني أنهم لم يضخموا عملاتهم بشكل مفرط مع الحفاظ على ربط العملات ، وبالتالي المبالغة في قيمتها ، في الواقع ، قبل الأزمة ، كانت اقتصادات جنوب آسيا هذه تعتبر تنمو بسرعة كبيرة ، وبالتالي كانت على رأس قائمة الوجهات الاستثمارية التي قدمت عوائد جيدة!
ومع ذلك ، تسبب الارتباط بالدولار في أضرار جسيمة لهذه الاقتصادات بطرق متعددة ، أولاً تسبب في ارتفاع قيمة هذه العملات مع ارتفاع قيمة الدولار ، وقد أدى ذلك إلى ارتفاع تكلفة الصادرات من هذه الدول مقارنة بالصادرات من دول أخرى مثل الصين وهونج كونج وتايوان ، خسرت اقتصادات مثل تايلاند وإندونيسيا جزءًا كبيرًا من أعمال التصدير نتيجة هذا الارتباط بالدولار .
كما أدى الارتباط المستقر بالدولار إلى التدفق المفرط لرأس المال الأجنبي إلى تايلاند ، كانت هذه الأموال متوقفة في أسواق الأسهم التي كانت تشهد ارتفاعًا غير مسبوق مما زاد من مصداقية النظرية القائلة بأن اقتصاد هذه الدول الآسيوية يمر بتحول ، لولا هذا الربط ، فإن التدفقات المتزايدة إلى الداخل كانت ستجعل الدولار أكثر تكلفة ، ونتيجة لذلك كان من شأنه أن يثبط تدفق أكبر للاستثمارات إلى أسواق الأسهم .
أخيرًا ، كان على الاقتصادات الآسيوية الاحتفاظ بقدر كبير من احتياطيات الفوركس من أجل الحفاظ على ربط عملتها بالدولار ، مع تزايد هجمات المضاربة ، كان على البنوك المركزية استخدام هذه الاحتياطيات للدفاع عن قيمة عملتها والحفاظ على أسعار الصرف المحددة مسبقًا .
التوسع الائتماني
خلال التسعينيات ، كانت الاقتصادات في جنوب شرق آسيا تواجه أيضًا واحدة من أكبر التوسعات الائتمانية في هذا القرن ، كانت البنوك تقدم القروض بسرعة للشركات الخاصة على الرغم من حقيقة أن هذه الشركات كانت بالفعل ذات نفوذ كبير ، تتمتع بنوك جنوب شرق آسيا بعلاقة حميمة للغاية مع البنوك ، على هذا النحو ، افترضوا جميعًا أنه في حالة حدوث أزمة ، سيتعين على الحكومة التدخل والاستمرار في تقديم قروض محفوفة بالمخاطر .
ووجدت الأموال المتأتية من القروض طريقها إلى أسواق الأسهم والعقارات المحمومة ، كان المستثمرون الأجانب قد دفعوا بالفعل أسعار الأصول إلى الارتفاع ، وقد تفاقم هذا الوضع بسبب المستثمرين المحليين الذين استثمروا قروضهم المصرفية في مثل هذه الأصول .
خلقت أسعار الأصول المرتفعة حلقة ذاتية التعزيز حيث تم استخدام الأصول ذات الأسعار المرتفعة كضمان لإصدار المزيد من القروض مما أدى بدوره إلى ارتفاع أسعار الأصول! ومما زاد الطين بلة ، أن معظم البنوك الآسيوية تم تمويلها إلى حد كبير بأموال مقترضة ، كانت الأسهم التي تحتفظ بها البنوك أقل بكثير ، وبالتالي عندما ساءت القروض بدأت البنوك في الإفلاس مما أدى إلى انتشار الأزمة عبر الدول!
هجمات العملة
التسعينيات كانت حقبة المضاربين على العملات ، لقد اكتشفوا أن البنك المركزي التايلاندي ليس لديه احتياطيات كافية للدفاع عن ربط عملته بالدولار ، نتيجة لذلك تعرض البات التايلاندي لهجوم مضاربات وفي غضون ساعات من البيع المكثف للغاية للبات التايلاندي كان لا بد من فتحه في الأسواق ، وذلك لأن البنك المركزي التايلاندي لم يكن لديه احتياطيات كافية لحماية ربط العملة ، من حيث الجوهر ، كان المضاربون قد استولوا على البنك المركزي التايلاندي في السوق المفتوحة وانتصروا!
كانت خسارة البنك المركزي التايلاندي نقطة تحول حيث حوّل المضاربون انتباههم إلى اقتصادات أخرى في المنطقة ، كانت الهجمات التخمينية تحدث على عدة دول في المنطقة كانت مرتبطة بالدولار ، اضطرت الفلبين إلى تعويم عملتها ، حدثت حالات مماثلة مع الرينجت الماليزي والروبية الإندونيسية ، حتى أن الدومينو انتشر في الاقتصادات المتقدمة مثل كوريا الجنوبية وهونغ كونغ وتايوان ، ومع ذلك ، فقد نجوا من الأزمة ببضع كدمات طفيفة .
ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن سوق الفوركس لم يكن السوق الوحيد من حيث الاحتياجات في هذه البلدان ، فقدت معظم هذه العملات أكثر من ثلث قيمتها ، نتيجة لذلك تم سحب الأموال الأجنبية الساخنة بسرعة من هذه البلدان ، وقد أدى ذلك إلى عمليات بيع مكثفة نتجت عن ذلك واجهت أسواق الأسهم المحلية وأسواق العقارات أيضًا انهيارًا تاريخيًا .
جعلت الأزمة الآسيوية عام 1997 العالم يدرك مدى سرعة إفلاس الاقتصادات التي كان يُنظر إليها على أنها تنمو فجأة!
تم إنشاء قوة أسواق الفوركس وقوة المضاربين بالعملات مرة أخرى ، وأدركت العملات التي تم ربطها بعملات أخرى مرة أخرى ضرورة الاحتفاظ بكميات ضخمة من احتياطيات النقد الأجنبي من أجل درء هجمات المضاربة .
