كانت أزمة البيزو المكسيكي ، والتي تُعرف أيضًا باسم أزمة التكيلا ، واحدة من أولى أزمات العملات الكبرى في قارة أمريكا الجنوبية ، كاد البيزو المكسيكي ينهار نتيجة لهذه الأزمة ، كانت الحكومة على وشك التخلف عن سداد ديونها الوطنية ، كان مستوى الاحتياطيات الأجنبية يتضاءل إلى مستويات منخفضة بشكل خطير وفي النهاية طلبت الحكومة المكسيكية خطة إنقاذ للبقاء واقفة على قدميها ماليا ، أيضًا ، انتهى الأمر بالمستثمرين الأجانب الذين استثمروا في السندات المكسيكية 15٪ من قيمة استثماراتهم في يوم واحد وأكثر من 40٪ من قيمتها على المدى الطويل ، هذه المعدلات كارثية بالنظر إلى أن السندات هي استثمارات ذات دخل ثابت وأن خسارة الأموال على السندات تعتبر احتمالًا بعيدًا جدًا .
أسباب الأزمة المكسيكية عام 1994
1- عدم تطابق العملة
واجهت الحكومة المكسيكية عدم تطابق كبير في العملة في ميزانيتها العمومية ، هذا يعني أنه على الرغم من أن الحكومة المكسيكية حصلت على جميع إيراداتها بالبيزو ، إلا أنها أصدرت جزءًا كبيرًا من ديونها التي يمكن تحويلها إلى دولارات الولايات المتحدة ، وهكذا فإن الحكومة المكسيكية مدينة بأموال بالدولار الأمريكي بينما كانت إيصالاتها بالبيزو .
من الناحية المثالية ، يمكن للحكومة مبادلة البيزو بالدولار في السوق وسداد ديونها ، ومع ذلك ، كانت الحكومة المكسيكية تحافظ على ربط سعر العملة مع الولايات المتحدة ، وهذا يعني أن البنك المركزي المكسيكي سيجري عمليات السوق الخارجية للحفاظ على استقرار قيمة ديونه مقارنة بالولايات المتحدة ، ومن ثم ، فقد احتاجوا إلى احتياطيات الدولار لإجراء هذه العمليات ، وبالتالي لم يكن لديهم الدولارات لسداد قروضهم .
2- البيزو المغالى في القيمة
حافظت الحكومة المكسيكية على ربط عملتها مع الولايات المتحدة ، ونتيجة لذلك ، ستطفو قيمة البيزو جنبًا إلى جنب مع دولار الولايات المتحدة ، ومن ثم ، إذا انخفضت قيمة الدولار بنسبة 5٪ ، فإن الحكومة المكسيكية ستجري عمليات فوركس لضمان انخفاض قيمة البيزو أيضًا بنسبة 5٪ بالضبط .
يمكن أن يكون ربط العملة خطيراً إذا كان هناك تضخم جامح في أي بلد ، كان هذا هو الحال مع المكسيك حيث كانت الحكومة تخلق ائتمانًا بكميات ضخمة مما أدى إلى ارتفاع التضخم ، إذا كان البيزو عملة عائمة بحرية ، لكان قد خضع لتخفيض خطير لقيمة العملة ، ومع ذلك ، منذ أن تم ربط البيزو ، ظلت قيمته مستقرة مقابل الدولار ، ومن ثم فقد كان مبالغا فيه للغاية وهو ما يمكن ملاحظته من خلال زيادة الواردات والصادرات المتضائلة .
3- عجز الحساب الجاري
كانت الحكومة المكسيكية تواجه أيضًا عجزًا كبيرًا في الحساب الجاري بسبب المبالغة في تقييم البيزو ، تم تمويل هذا العجز إلى حد كبير من خلال استثمارات الحافظة في سوق الأوراق المالية المكسيكية ، على المدى القصير بدا أنه غير ضار ، ومع ذلك ، يمكن أن يغادر الاستثمار المحفظة البلدان في غضون دقائق ، لذلك ، يعد تمويل شيء لا يقل أهمية عن عجز الحساب الجاري أساسًا غير مستقر ، دفعت الحكومة المكسيكية ثمن هذا الخطأ في وقت لاحق حيث شهدت هروبًا هائلاً لرأس المال ولم يكن لديها سبل لتمويل عجزها .
4- عدم تطابق الاستحقاق
إلى جانب عدم تطابق العملة ، كان لدى الحكومة المكسيكية أيضًا عدم تطابق كبير في الاستحقاق على ديونها ، وهذا يعني أنه كان من المقرر سداد مبلغ كبير من الديون على الفور تقريبًا في عام 1994 ، وكان هذا أمرًا خطيرًا نظرًا لعدم وجود احتياطيات لسداد الديون ، ومن ثم ، في عام 1994 ، كانت الحكومة مدينة بـ 35 مليار دولار من الفوائد والمدفوعات الرئيسية في حين لم يكن لديها سوى 6 مليارات دولار من الاحتياطيات مما أدى إلى حدوث رعشات في العمود الفقري للمسؤولين المكسيكيين ، أيضًا كانت الحكومة المكسيكية حتى الآن غارقة في الديون لدرجة أنها بالكاد تستطيع تمويل المزيد من العجز عن طريق اقتراض المزيد من الأموال .
5- الوضع السياسي
بدأ الوضع السياسي في المكسيك أيضًا يخيف المستثمرين ، كان هناك الكثير من عمليات الاختطاف البارزة خلال تلك الفترة مما أوحى للمستثمرين أن حالة القانون والنظام داخل البلاد قد انهارت ، كما حدث اغتيال أحد المرشحين للرئاسة مما أثار مخاوف المستثمرين ، كما بدأ الرئيس المكسيكي في طلب المشورة من وزير خارجيته واقتصاديين بارزين ونقابات عمالية بطريقة علنية للغاية ، بدأت وسائل الإعلام في التكهن بخطورة الموقف وبدأ المستثمرون في سوق الفوركس في الخروج من البيزو بأسرع ما يمكن .
6- زيادة سعر الفائدة الأمريكية
آخر مسمار في نعش الحكومة المكسيكية كان حقيقة أن أسعار الفائدة في الولايات المتحدة ارتفعت في نفس الوقت ، كان المستثمرون يحصلون على عائد أفضل دون الاضطرار إلى مواجهة المخاطر التي جلبها الاقتصاد المكسيكي ، ومن ثم ، بدأ المستثمرون في التخلص من الديون المكسيكية المقومة بالدولار وشراء سندات الخزانة الأمريكية ، لم يكن للديون المكسيكية مشترين ، وبالنظر إلى الانخفاض السريع في قيمة البيزو ، كانت المكسيك تتجه نحو الأوقات العصيبة .
عواقب الأزمة المكسيكية عام 1994
1- تم التخلي عن الوتد
اضطرت الحكومة المكسيكية للتخلي عن الارتباط بالدولار الأمريكي نظرًا لعدم امتلاكها الاحتياطيات لمواصلة التداول في سوق الفوركس وإدارة سعر الصرف، أدى ذلك إلى الانخفاض السريع في قيمة البيزو وتسبب في اضطرابات اقتصادية وسياسية واجتماعية كبيرة في المكسيك.
2- خطة الإنقاذ
كان على حكومة الولايات المتحدة أن تأتي لإنقاذ الحكومة المكسيكية ، هذا لأن المكسيك كانت مستوردا رئيسيا للبضائع الأمريكية ، أيضًا تشترك المكسيك في حدود طويلة مع الولايات المتحدة ، وسوف تجد الاضطرابات السياسية هناك طريقها في النهاية إلى أمريكا.
لذلك ، تمكنت الحكومة الأمريكية بطريقة ما من إنقاذ 51 مليار دولار لتخفيف الوضع في المكسيك ، في المقابل ، كان على المكسيك أن تتعهد باحتياطياتها النفطية كضمان.
أيضًا ، كان المستثمرون المكسيكيين ملزمين باتباع سياسات توسع نقدي وائتماني صارمة حتى يتم سداد ديونها.
وبالتالي ، فإن أزمة الديون المكسيكية هي حالة توضح ما يمكن أن يحدث عندما تحاول البلدان الحفاظ على معدلات مرتفعة بشكل مصطنع للفوركس بمساعدة عمليات السوق المفتوحة لبنوكها المركزية.
